周三，国内商品整体偏强。黑色系全线拉涨，螺纹钢续创近三个月新高，热卷、铁矿石大涨逾2%。有色金属依旧疲弱，沪镍、沪铝跌幅居前。化工品整体企稳反弹，橡胶强势领涨逾2%。农产品整体偏弱，油脂系全线尽墨。

现货价格淡季不淡 钢材期货稳步上涨

螺纹钢期货价格近期稳步上涨，今日继续上行，主力合约续创近三个月新高。随着天气变冷气温降低，施工减少使得对钢材的需求降低，钢铁行业进入到了一年中的淡季。不过受到环保限产政策提振，钢材价格淡季不淡，西本新干线数据显示，11月28日钢材价格指数为4700，创6年新高，钢坯价格整体仍处在高位。同时，全国主要钢材品种库存已连续7周下降，处于历史相对低位。此外，中钢协常务副会长顾建国明确表示现有钢材价格并不存在泡沫，属于理性回归，亦对市场有提振作用。

担忧中国需求下滑 有色金属弱势难改

连续两日大幅重挫后，沪镍早间一度企稳，但午后再度跳水，续创一个半月新低。因中国不锈钢需求不及预期，以及主要生产国印尼的供应不断增加。目前，国内借贷成本上升，且政府加大对银子银行等高风险融资打击力度之际，投资者减持风险资产。中国发改委上周五称，在政府担心基建支出迅速增长导致债务激增之际，中国将控制铁路项目投资。此外，美元兑一篮子货币从上日触及的两个月低位反弹，受助于强劲的美国经济数据，以及美联储主席提名人鲍威尔暗示美联储很可能在12月升息。

黑色系拉升带动 沪胶继续反弹

受到老胶出库冲击现货影响，沪胶周一午后大幅下挫，随着短期下跌止损动能逐步减轻，又有新的抄底资金重新介入，期价昨日再度企稳反抽，今日在黑色系整体拉升带动下继续反弹，主力合约已经回补了此前大部分跌幅。目前，橡胶自身基本面没有更多新的变化，总体逻辑依旧以偏弱势为主。天胶进口量下降，证明国内库存高企，而需求却弱势。轮胎出口量表现良好，但轮胎开工率略有下滑，厂家优先安排外销市场的订单，加之进入销售淡季，全钢胎库存小幅增加，半钢胎库存处在合理水平。